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亿城股份半年报点评:资金面大幅改善,3季度预增170%到210%

发布时间:2012-08-31    研究机构:海通证券

事件:

上半年公司实现营业收入14.34亿元,同比增加101.13%,实现营业利润2.95亿元、归属于母公司所有者的净利润2.1亿元,分别较上年同期上升70.87%和104.14%。公司预计3季度业绩预增170%到210%。

投资建议:

上半年,公司签约销售额达21.1亿元,已超过去年全年签约销售额19.3亿元。期末公司预收账款13.69亿元,占负债总额22.44%。在负债结构上,短期借款和一年内到期的非流动负债5.55亿元,占负债总额的9.1%,低于当前货币现金11.06亿。全年经营活动净现金流量为9.49亿元,每股经营活动净现金流为0.8元。公司短期债务压力得到明显改善。我们预期公司2012年可推盘项目总价值在100亿以上,且分布于北京、天津和苏州三个城市。按照目前销售推进速度,预计公司2012年销售较2011年有望大幅提高。给予公司2012、2013年EPS分别是0.41和0.52元,RNAV在7.85元。按照公司8月29日3.24元股价计算,对应2012和2012年PE为7.90倍和6.23倍。给予公司2012年10倍市盈率,对应股价4.1元,维持对公司的“买入”评级。

申请时请注明股票名称