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亿城股份投资价值分析报告:受益成交回暖重回稳定增长轨道

发布时间:2012-07-25    研究机构:渤海证券

公司产品结构与区域布局合理,土地储备丰富

公司布局北京、环渤海区域以及苏州,土地储备面积近260万平米,公司具有丰富的中高端项目开发经验,产品聚焦实惠高端,类型有别墅及普通住宅,梯次合理。公司正改变前几年项目偏少、业绩不稳定的弊端,重回稳定增长轨道。

受益成交回暖,可售资源丰富,销售弹性大

公司今年可售资源90亿元以上,上半年销售完成20亿元,全年预计40亿元以上。二季度以来公司项目所在的城市成交回暖明显,改善性需求成交回升,公司下半年销售极具弹性,有望超出预期。

布局风电运营领域,获取稳定投资收益

在当前风电行业处于景气低谷时期,公司收购美国风电场,进入风电运营领域,有助于公司规避房地产单一行业风险,获取稳定的收入来源,积极布局新业务将为公司的成长打开新的空间。

盈利预测

预计公司12、13、14年营业收入分别为29亿元、39.1亿元、54.8亿元,每股收益分别为0.42元、0.55元、0.70元,当前价格对应PE分别为8.3倍、6.4倍、5倍,价值低估,公司NAV为5.93元,当前股价折价41%,目标价位5.04元。风险为调控政策再度收紧导致销售不达预期。

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