移动版

亿城股份:2012年货量充足,且突破单一城市分布

发布时间:2012-03-02    研究机构:海通证券

事件:

2011年公司完成营业收入21.56亿元,同比减少29.86%;实现营业利润5.24亿元,同比减少34.16%;归属于上市公司所有者净利润3.62亿元,同比减少33.7%。实现基本每股收益0.3元,比去年同期减少34.78%。2011年分配预案为,向全体股东每10股派现金股利0.1元(含税)。

投资建议:

受项目预售证未能按时签发影响,公司2011年销售低于预期。公司年底货币资金和预收账款为16.6亿,高于2012年8.5亿到期信托。公司资金有压力,但可以应对当前债务。我们预期公司2012年可推盘项目总价值在100亿以上,且分布于北京、天津和苏州三个城市。按照目前销售推进速度,预计公司2012年销售较2011年应有好转。给予公司2012、2013年EPS分别是0.46和0.63元,RNAV在7.85元。按照公司2月29日3.65元股价计算,对应2012和2012年PE为7.93倍和5.79倍。给予公司2012年10倍安全市盈率,对应股价4.6元,维持对公司的“买入”评级。

申请时请注明股票名称